L'année 2025 a connu un phénomène unique dans l'histoire des marchés financiers mondiaux, où les actifs à haut risque et les valeurs refuges ont progressé simultanément, un spectacle inédit dans les cycles économiques précédents. Les marchés évoluent généralement selon un équilibre : lorsque les actions montent, les métaux précieux baissent ; lorsque les obligations prospèrent, les cryptomonnaies faiblissent. Mais cette année a ressemblé à une "fête d'investissement" où tout le monde est sorti gagnant.

La capitalisation boursière mondiale a bondi à 133 000 milliards de dollars, avec des gains dépassant 7 000 milliards depuis le début de l'année. Les cryptomonnaies ont également enregistré des profits de plus d'un demi-milliard de dollars, créant plus de 16 000 millionnaires en seulement sept mois. L'or et l'argent ont suivi la tendance, l'or augmentant de 34 % pour atteindre un niveau record historique, tandis que l'argent a grimpé d'environ 40 %, dépassant 40 dollars l'once pour la première fois en 14 ans.

Même les outils d'épargne traditionnels, longtemps qualifiés de "dépôts morts", ont offert aux investisseurs un rendement annuel moyen de 4 %, tandis que les rendements des bons du Trésor américain variaient entre 4 et 5 %.

Ce que vivent les investisseurs aujourd'hui, selon Wael Makarem, stratège en chef des marchés chez Exness, dans son entretien au programme "Business avec Lubna" sur Sky News Arabia, est une situation "hors du commun" où tout le monde gagne en même temps, portée par une vague de liquidités mondiale et une faiblesse fondamentale : les obligations.

Depuis le début de l'année, les marchés boursiers semblent être les principaux bénéficiaires des flux monétaires mondiaux. Les indices américains ont joué le rôle de "locomotive" du marché mondial, soutenus par des rachats d'actions effectués par les grandes entreprises. Ces opérations ont non seulement augmenté la demande d'actions, mais ont également créé un "plancher des prix" empêchant des chutes profondes lors des corrections.

Makarem a souligné que certains fonds négociés en bourse (ETF) ont enregistré des hausses comprises entre 40 % et 50 % depuis le début de l'année, un exploit exceptionnel même selon les normes de Wall Street.

Il a expliqué que les entreprises américaines, grâce à leurs excédents de trésorerie, ont injecté des centaines de milliards dans le rachat de leurs actions, renforçant la demande et créant une sorte "d'auto-assurance" contre les baisses.

Les petites et moyennes entreprises ont commencé à reprendre leur souffle grâce aux attentes de baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale cette année et peut-être davantage en 2026, ce qui réduit le coût du financement et leur permet de revenir dans un cycle de croissance.

Alors que les marchés américains ont dominé la scène ces dernières années, 2025 a semblé être une opportunité pour les marchés européens et asiatiques de rattraper leur retard. En Europe, l'élan est venu du retour des dépenses d'infrastructure et des flux d'investissements à la recherche de nouvelles opportunités après des années de performance faible. Des marchés comme l'Allemagne ont connu un fort démarrage en début d'année, tandis que certaines petites économies d'Europe de l'Est ont de nouveau attiré des capitaux.

La Chine a connu un rallye exceptionnel sur les marchés boursiers, lié à des flux d'investissements intérieurs et étrangers vers les secteurs de l'immobilier, de l'industrie et de la technologie. Les investisseurs qui hésitaient depuis longtemps à entrer dans ces secteurs sont revenus en force, poussés par des assurances gouvernementales et des programmes de soutien financier visant à restaurer la confiance dans l'économie.

De manière inhabituelle, l'or n'a pas été affecté par le rebond des actions ou des cryptomonnaies, mais a continué à monter, gagnant 34 % cette année et atteignant un niveau record historique. L'argent a suivi avec une hausse de 40 %, dépassant 40 dollars l'once pour la première fois depuis 2011.

Fait notable, cette hausse est survenue alors que l'appétit pour le risque était élevé, reflétant l'énorme liquidité sur les marchés. Makarem a expliqué que les investisseurs n'ont trouvé aucune raison d'abandonner les valeurs refuges malgré leur ruée vers les actions et les cryptos, simplement parce que les rendements obligataires ont perdu de leur attractivité par rapport à ce qui peut être réalisé dans d'autres actifs.

Les cryptomonnaies, longtemps associées à la controverse et à la volatilité, ont également réalisé des gains dépassant 500 milliards de dollars au cours des premiers mois de 2025. Le nombre de nouveaux millionnaires créés par ce marché a dépassé 16 000 en seulement sept mois.

Ethereum a été la vedette, réalisant un bond exceptionnel depuis avril, dépassant ses gains précédents, soutenu par une nouvelle législation américaine offrant un cadre juridique plus clair. Bitcoin, quant à lui, a connu des baisses liées à la sortie de certains investisseurs, mais le marché a montré une plus grande résilience avec l'entrée de nouveaux modèles d'investissement atténuant la volatilité.

Le recul du dollar américain a été un thème majeur en 2025. Les attentes de deux baisses de taux avant la fin de l'année ont mis la monnaie sous une pression croissante. Les données d'emploi américaines faibles ces derniers mois ont accru la probabilité de ce scénario, tandis que la Réserve fédérale subissait une pression politique directe de l'ancien président Donald Trump pour accélérer le rythme des baisses.

Makarem explique que les investisseurs surveillent de près les données de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), devenu la principale mesure pour les décisions de la Fed. Si les données montrent un ralentissement de l'inflation, la banque centrale américaine pourrait procéder à des baisses de taux importantes, affaiblissant davantage le dollar.

En revanche, l'euro a trouvé un soutien dans la possibilité que la Banque centrale européenne retarde les baisses de taux, tandis que le dollar canadien a réagi rapidement après des décisions successives de baisse des taux. Le yen japonais pourrait être le plus grand bénéficiaire si l'économie locale se stabilise et si les politiques financières s'améliorent.

La caractéristique la plus remarquable des marchés de 2025 est la rupture de la règle traditionnelle qui gouvernait les mouvements des actifs : il n'y a plus d'échange de rôles entre "actions" et "valeurs refuges". Tout a augmenté simultanément, poussé par une vague de liquidités mondiale et un désir collectif des investisseurs d'obtenir des rendements plus élevés où qu'ils se trouvent.

Ce phénomène, comme l'explique Makarem, est lié à la sortie des fonds des obligations et à la faiblesse des alternatives sûres à long terme. Pour un investisseur voyant les obligations américaines lui offrir seulement 4-5 %, alors que les actions, les cryptos ou même les métaux offrent des rendements multipliés, le choix de "sortir" devient naturel, alimentant cette hausse simultanée partout.