L'or a connu une année historique pleine de réalisations, franchissant la barre des 4 000 dollars américains l'once, un indicateur économique à ne pas négliger ; une telle montée rapide de l'or est généralement un signal d'alarme lors des périodes de turbulences mondiales, lorsque les investisseurs sentent que le monde est au bord du désastre.

Cependant, la paradoxale situation actuelle est que cette montée folle se produit parallèlement à un marché boursier florissant, alimenté par la bulle de l'intelligence artificielle. Cette contradiction pousse les experts à avertir que les capitaux affluent vers les valeurs refuges pour fuir l'anxiété économique et l'inflation tenace.

Le moteur principal de ce phénomène n'est pas seulement l'inquiétude, mais aussi la faiblesse du dollar et les craintes géopolitiques croissantes, qui ont poussé les banques centrales et les investisseurs à rechercher un actif non lié à un seul gouvernement, dans une démarche claire de "désindexation du dollar" à l'échelle mondiale.

Les gains réalisés par ce métal précieux en 2025 sont historiques, dépassant les périodes turbulentes précédentes telles que les attaques du 11 septembre, le krach financier de 2008, ou même la période pandémique.

L'or a augmenté de 54 % jusqu'à présent cette année et est en voie de réaliser sa meilleure performance depuis 1979, selon FactSet.

Cette similitude temporelle est frappante ; la période de 1979 était marquée par la lutte des États-Unis contre une inflation à deux chiffres et une crise énergétique majeure, renforçant l'idée que l'or est le refuge principal en période de pression économique et de peur de l'inflation.

Ce qui est inhabituel dans la hausse actuelle de l'or, c'est qu'elle coïncide avec un marché boursier prospère, alors que les actions et l'or évoluent généralement en sens inverse.

Mais aujourd'hui, fascinés par les capacités de l'intelligence artificielle, les investisseurs se sont massivement tournés vers quelques grandes entreprises technologiques qui mènent l'indice S&P 500 à la hausse.

Rythmes différents

Ce contraste marqué suggère que le capital est divisé en deux parties : une qui poursuit une croissance à haut risque portée par l'innovation technologique, et une autre qui fuit à la recherche d'une sécurité absolue.

David Kotok, cofondateur de Cumberland Advisors, a commenté : "Le marché boursier et l'or battent au rythme de tambours complètement différents."

La montée de l'or reflète les inquiétudes concernant l'économie et les préoccupations persistantes concernant l'inflation, qui est restée au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale pendant plus de quatre ans. Cette anxiété est exacerbée par les tensions commerciales ; les États-Unis ont relevé les tarifs douaniers à leur plus haut niveau depuis la Grande Dépression, tandis que le prochain Premier ministre japonais soutient des politiques monétaires favorisant l'emprunt.

Dans ce contexte, les investisseurs se tournent massivement vers un actif non lié à un seul gouvernement : l'or. Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, confirme l'existence de "signes inquiétants" qu'un test de résilience mondiale pourrait arriver, soulignant la demande mondiale croissante pour l'or.

Un des principaux moteurs de cette hausse est que le dollar américain traverse l'une de ses pires années depuis des décennies, ce qui soulève des questions sur le statut du billet vert en tant que refuge mondial.

La faiblesse du dollar a conduit les investisseurs à remettre en question son statut de valeur refuge, un doute qui a atteint les plus hauts niveaux ; les banques centrales du monde entier contribuent fortement à l'accumulation d'or.

Cette tendance a pris de l'ampleur après que Washington et ses alliés ont sanctionné la Russie en gelant ses avoirs, suscitant davantage de questions chez les responsables étrangers sur les lieux où conserver leurs fonds.

Changement structurel stratégique

Les données du Conseil mondial de l'or (WGC) ont montré que les banques centrales ont acheté en 2024 la plus grande quantité d'or jamais enregistrée, poussées par le désir de la Chine, de l'Inde et d'autres pays de diversifier leurs réserves loin du dollar, confirmant que cette tendance est un changement structurel stratégique et non un simple bruit de marché passager.

Goldman Sachs, institution financière et d'investissement internationale, prévoit que l'or atteindra 4 900 dollars l'once d'ici la fin de l'année prochaine, citant les achats importants des banques centrales, des investisseurs particuliers et les baisses de taux d'intérêt attendues.

Le milliardaire Ken Griffin a également exprimé sa grande inquiétude que les investisseurs commencent à voir l'or comme un pari plus sûr que le dollar, soulignant "une énorme inflation des actifs hors dollar" et la volonté des gens de "désindexer réellement du dollar", ce qui représente un défi existentiel pour la domination économique américaine.