Les contrats à terme sur l'or au COMEX ont atteint un nouveau record lundi, dépassant les 3850 dollars l'once troy, marquant une hausse historique qui reflète un parcours volatil pour le métal précieux depuis plus de deux siècles.

Depuis l'adoption du dollar comme monnaie unifiée des États-Unis, les prix de l'or étaient fixés par des décisions gouvernementales. Entre 1796 et 1834, le prix de l'once était d'environ 19,5 dollars avant d'être porté à 20,67 dollars.

Après la Grande Dépression de 1933, les autorités américaines ont interdit le commerce d'or en espèces et la possession par les particuliers, fixant son prix à 35 dollars. Ce prix est devenu plus tard la base du système de Bretton Woods, qui a fait du dollar la monnaie de réserve mondiale convertible en or.

Avec l'augmentation des dépenses américaines pendant la guerre du Vietnam et les pressions économiques, le système a commencé à vaciller. Le 5 août 1971, le président Richard Nixon a annoncé la suspension de la convertibilité du dollar en or, provoquant l'effondrement du système de Bretton Woods et ouvrant la voie à une tarification de l'or basée sur le marché.

En mai 1973, les prix ont dépassé 100 dollars pour la première fois, puis se sont stabilisés autour de 150 dollars. Cependant, la fin des années 1970 a connu une forte hausse due aux tensions internationales, l'once dépassant 500 dollars après l'intervention soviétique en Afghanistan, atteignant 711 dollars en septembre 1980 (équivalent à environ 2700 dollars en prix de 2025).

Dans les années 1980 et 1990, les prix se sont stabilisés entre 300 et 400 dollars avant de chuter à 250 dollars au début du millénaire. Même les attaques du 11 septembre 2001 n'ont pas modifié significativement la tendance.

La crise financière mondiale de 2007 a remis l'or au premier plan en tant que valeur refuge, dépassant les 1000 dollars en 2008, puis atteignant 1900 dollars en 2011. Avec l'amélioration de la confiance dans l'économie américaine, les prix sont retombés près de 1000 dollars en 2015.

Depuis 2019, la demande pour le métal précieux a de nouveau fortement augmenté, les banques centrales — notamment la Russie et la Chine — devenant des acheteurs majeurs. Pendant la pandémie de COVID-19 en 2020, l'or a dépassé 2000 dollars pour la première fois de son histoire.

Depuis fin 2023, les tensions géopolitiques et la hausse des réserves des banques centrales ont alimenté une nouvelle vague haussière. En août 2024, les prix ont dépassé 2500 dollars, et avec le retour de Donald Trump à la Maison-Blanche début 2025, l'or a franchi les 3000 dollars, atteignant le niveau historique actuel de 3850 dollars l'once.

Boris Krasnoginov, responsable de l'analyse des marchés des titres à la banque Alfa en Russie, a noté que la hausse des prix de l'or est soutenue par la demande des banques centrales mondiales et des particuliers. Il estime que l'escalade des tensions géopolitiques pourrait pousser les prix à 4000 dollars l'once ou plus.

L'analyste a également déclaré : "Les prix de l'argent sont beaucoup plus volatils, car les volumes de transactions en argent en valeur monétaire sont environ 10 fois inférieurs à ceux de l'or, selon les données de la London Bullion Market Association (LBMA). Compte tenu du ratio historique or-argent, une hausse du prix de l'argent à 46-47 dollars l'once semble tout à fait réaliste."