Algérie - La Banque d'Algérie mise sur une politique monétaire plus flexible dans une phase sensible du parcours économique national. Lors d'une réunion du Conseil monétaire et bancaire, présidée par le gouverneur Salih Eddine Taleb, il a été décidé de réduire le taux d'intérêt de 25 points de base pour le fixer à 2,75 % au lieu de 3 %.

Le conseil a également réduit le taux de réserve obligatoire de 3 % à 2 %, dans le but de fournir une liquidité supplémentaire au sein du système bancaire et de soutenir le financement des investissements.

Les données du conseil montrent que l'inflation générale a chuté à 0,35 % en juillet 2025, soit une baisse de 6 points de pourcentage par rapport à la même période l'année dernière.

L'inflation annuelle est passée à 3,14 % contre 6,12 % en juillet 2024. L'inflation sous-jacente a également diminué de 3,92 % à 2,58 % au cours de la même période.

Ces indicateurs offrent à la banque centrale une marge plus large pour adopter une politique monétaire accommodante sans risques immédiats pour la stabilité des prix.

En matière de liquidité, la masse monétaire au sens large a augmenté de 3,81 % jusqu'à fin juin 2025. Cela est principalement dû à l'augmentation des prêts destinés à l'économie, qui ont crû de 5,36 % au cours du premier semestre, contre 5,26 % pour l'ensemble de 2024.

Cette expansion du crédit n'a pas entraîné de fortes pressions inflationnistes, ce que les économistes considèrent comme un indicateur que la liquidité reste sous contrôle malgré la demande croissante de financement.

Sur le plan économique, l'Algérie a enregistré un taux de croissance de 4,5 % au premier trimestre 2025, porté par une reprise remarquable des secteurs non pétroliers qui ont bondi de 5,7 % contre 4,3 % un an plus tôt. Selon les experts, ce taux dépasse la moyenne de croissance en Afrique du Nord et confirme que les programmes d'investissement et les politiques fiscales commencent à produire des résultats concrets.

L'expert économique Ahmed El-Haidoussi estime que les nouvelles données reflètent l'entrée de l'économie algérienne dans une phase différente, basée sur le contrôle de l'inflation, la disponibilité de liquidités et la force des secteurs non pétroliers.

Il ajoute dans une interview à Al Jazeera Net : « La baisse du taux d'inflation à 3,14 %, contre plus de 6 % il y a un an, ainsi que la diminution de l'inflation sous-jacente à 2,58 %, donnent à la Banque d'Algérie une marge confortable pour adopter une politique monétaire accommodante sans menacer la stabilité des prix. »

El-Haidoussi souligne que la réduction du taux de réserve obligatoire de 3 % à 2 % a fourni une liquidité supplémentaire aux banques équivalente à environ 1 % du total des dépôts, renforçant leur capacité à financer des projets d'investissement, notamment dans les secteurs des énergies renouvelables et de la transformation industrielle.

Le conseiller international en développement économique Abderrahmane Hadef décrit les décisions de la banque comme un coup de pouce fort au système bancaire. Il estime que la réduction des taux d'intérêt et du taux de réserve obligatoire a fourni une liquidité supplémentaire dépassant 600 milliards de dinars (environ 4,62 milliards de dollars).

Hadef a déclaré à Al Jazeera Net : « Cette mesure pourrait ouvrir la voie aux petites et moyennes entreprises - qui représentent 90 % du tissu économique - pour obtenir un financement après des années de difficultés, et elle aura également un impact sur les particuliers en réduisant le coût des prêts à la consommation et à l'habitat, contribuant ainsi à stimuler la demande intérieure. »

Cependant, il a averti que l'impact de cette liquidité dépend du changement de comportement traditionnel des banques, c'est-à-dire s'éloigner de la concentration sur le commerce et le financement de la trésorerie pour soutenir des projets productifs à long terme et à risques calculés.

Concernant la possibilité d'un retour de l'inflation en raison de l'assouplissement monétaire, Hadef confirme que la situation algérienne est différente. La récente inflation n'a pas été causée par un excès de liquidité mais par des perturbations de l'offre, telles que les produits alimentaires, le transport et les importations. Par conséquent, la baisse du taux d'intérêt ne conduira pas nécessairement à une nouvelle vague inflationniste, surtout dans un contexte de stabilité des prix de l'énergie intérieure et de maintien du soutien gouvernemental.

Il souligne que le risque de pressions inflationnistes demeure si la politique monétaire n'est pas accompagnée de réformes structurelles qui augmentent la production locale et réduisent la dépendance aux importations.

Malgré l'importance des mesures, Hadef estime que les banques algériennes continueront à faire face à un défi majeur quant à la manière d'exploiter la nouvelle liquidité. Le manque d'expérience suffisante dans le financement de projets industriels et technologiques pourrait les pousser à revenir aux secteurs traditionnels tels que le commerce et l'immobilier, ce qui limiterait l'impact positif attendu.

Il ajoute que le système financier, malgré sa résilience due à une ouverture limitée aux marchés mondiaux, souffre d'un marché financier faible et d'une absence d'outils de couverture, ce qui augmente les risques d'une expansion non maîtrisée des crédits.

Hadef conclut que la politique monétaire, aussi importante soit-elle, ne suffit pas à elle seule pour réaliser la transformation économique, déclarant : « La diversification nécessite un cadre institutionnel et législatif plus stable, un environnement commercial transparent et flexible, des infrastructures développées et des compétences humaines capables de répondre aux besoins des nouveaux secteurs tels que l'hydrogène vert et la numérisation. »

Les experts insistent sur le fait que la démarche actuelle de la Banque d'Algérie est nécessaire mais insuffisante. L'impact positif restera conditionné à la rapidité de la mise en œuvre de réformes complémentaires, telles que :

• Renforcer la production locale
• Diversifier les sources de croissance
• Développer les secteurs des énergies renouvelables et de la transformation industrielle

En ce sens, les mesures récentes représentent le début d'un parcours plus qu'une fin, ouvrant la voie à une économie moins dépendante des hydrocarbures et plus capable de diversifier les sources de croissance dans de nouveaux secteurs productifs, affirment les experts.