وأثبت هذا التحديث – الذي تضمن “فكرة تجاوز التضخم المتعمد والمعتدل” – أنه غير مناسب بشكل خاص للتطورات الاقتصادية التي تلت ذلك.

ويترأس باول لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المعنية بوضع السياسات، والتي تُظهر بوادر انقسام، مع أول معارضة من اثنين من محافظي المجلس منذ أكثر من 30 عاماً في اجتماع السياسة الشهر الماضي.

ويأتي كل ذلك في الوقت الذي يواجه فيه البنك المركزي الأمريكي ضغوطاً سياسية متزايدة، بما في ذلك مزاعم غير مثبتة من إدارة ترامب تستهدف عضواً حالياً في المجلس.

وتابع قائلاً: “إن المخاطر السلبية على التوظيف آخذة في الارتفاع”، وإن هذه المخاطر يمكن أن تتجسد “بسرعة في شكل عمليات تسريح عمالية أعلى بشكل حاد وارتفاع في البطالة”.

وارتفعت أسعار الأسهم والسندات وغيرها من الأصول، مع تجاهل المتداولين إلى حد كبير للشروط المتعلقة بالتضخم التي تلت الخطاب.

وما لم يفعله باول هو تخصيص وقت كافٍ لمعالجة التطور الهيكلي للاقتصاد، بما في ذلك سوق العمل، وهو الموضوع المعلن لندوة هذا العام.

وركّز باول في خطابه على نتائج المراجعة الدورية لإطار السياسة النقدية، أو بعبارته الخاصة: “كيف نواصل مهمتنا المزدوجة؟” – تحقيق استقرار الأسعار وأعلى مستويات التوظيف.

وقد أكّد وصفه للتغييرات بالتطور، مجدداً، كيف أثّر النهج السابق بشكل مفرط على المراجعة السابقة في أغسطس 2020. وقد ثبت أن المبادئ الأساسية لتلك المراجعة غير ذات صلة إلى حد كبير بعد وقت قصير من إعلانها.

وفي ملخصه للإطار العام، تجنب باول التطرق بالتفصيل إلى قضية تعرّض فيها لانتقادات متكررة – وهي الحاجة إلى تواصل أكبر وتوضيحات أكثر، ولا سيما في ملخصات اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتوجيهات السياسة المستقبلية. كما أكّد مجدداً أن الاحتياطي الفيدرالي ليس له أي مصلحة في إعادة النظر في مدى ملاءمة هدفه للتضخم البالغ 2%.

ويتناقض هذا الموقف مع التغييرات الهيكلية التي تعصف بالاقتصاد الأمريكي حالياً، مثل إعادة هيكلة سلسلة التوريد، وتغيرات سوق العمل، وإعادة هيكلة التجارة الدولية. وقد أدى النهج الضيق الذي اتبعه باول إلى تضييع فرصة سانحة.

مع ذلك، تجنّب باول تصعيد الجدل السياسي المُحتدم المُحيط بالاحتياطي الفيدرالي، مُفضّلاً عدم التطرق إلى مسألة استقلالية البنك المركزي.

كما التزم الصمت حيال الادعاءات المُوجّهة ضد زميلته في المجلس، والتي دفعت الرئيس دونالد ترامب إلى التصريح بأنه سيُقيل مُحافظة الاحتياطي الفيدرالي إذا لم تستقل.

ومن خلال تأجيل مسألة الرؤية الاستراتيجية إلى وقت لاحق، وتجنب أي ذكر للإصلاحات في بنك الاحتياطي الفيدرالي، فقد ترك لخليفته مهمة معالجة القضايا الرئيسة التي تواجه البنك المركزي الأكثر نفوذاً في العالم.